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   歐洲央行20日將舉行例行貨幣政策會議。不少分析認為，歐洲央行將會繼承維持目前的寬松貨幣立場以幫助提振經濟和刺激通脹回升，但不大可能推出新的寬松措施。市場目前仍然預期歐洲央行可能于12月份再度增長額外的寬松措施。
   歐洲央行行長德拉吉將在會后舉行消息發(fā)布會。不少分析預計，歐洲央行料將在此次會議上按兵不動，繼承維持利率在歷史低點，并維持量化寬松措施規(guī)模不變，即每月800億歐元的資產購買計劃。
   歐洲央行量化寬松措施的走向將成為投資者關注的焦點。之前彭博社曾有報道稱，歐洲央行正在考慮漸漸退出量化寬松措施。盡管歐洲央行很快對此進行澄清，但仍然在金融市場引起較大反應，不少投資者拋售債券，引起債券收益率下跌。
   德拉吉之前透露表現，每月800億歐元的資產購買計劃將至少維持到明年3月。歐洲央行也多次透露表現，將在需要時延伸債券購買計劃。但在推出史無前例的寬松措施之后，歐元區(qū)經濟增勢仍然疲弱，通脹率遲遲難以大幅回升，有關寬松措施結果的質疑賡續(xù)增加，尤其是在歐元區(qū)最大的經濟體德國，不少聲音均強烈反對任何情勢的進一步寬松。
   此外，有不少觀點擔憂，歐元區(qū)重要成員國國債收益率處于負區(qū)間且低于隔夜存款利率，達不到歐洲央行設定的購債標準，或導致歐洲央行面臨無債可購的困境，歐洲央行應采取進一步舉措，至少對資產購買計劃進行技術性優(yōu)化。對此，德拉吉上個月透露表現，已經在考察是否必要改變相干規(guī)定。
   今年3月，歐洲央行將歐元區(qū)主導利率下調至“0”這一歷史最低水平，同時下調隔夜貸款利率和隔夜存款利率分別至0.25％和負0.4％。之后歐洲央行一向沒有推出新的寬松措施。按照德拉吉的說法，歐洲央行仍在評估所有職能范圍內的政策選項，并繼承觀望現有貨幣政策的結果。德拉吉在上次貨幣政策會議后透露表現，現有一攬子寬松貨幣政策是有用的，而當前歐元區(qū)增加和通脹預期的轉變尚不足以驅使歐洲央行采取進一步舉措。
   歐洲央行18日宣布的調查數據表現，因為消耗者信念回升和低利率持續(xù)，第三季度歐元區(qū)的家庭和商業(yè)貸款都出現增加。歐洲央行預計，這一增加趨勢還將連續(xù)至第四季度。更多的資金注入實體經濟意味著將有更多的消耗和商業(yè)付出，將有助于提振經濟和幫助通脹率回升至2%的目標水平。歐元區(qū)9月通脹率已經回升至0.4%，為2年來最高水平。
   盡管出現了一些樂觀的跡象，但是歐元區(qū)經濟增速仍然緩慢，并且通脹率距離2%的目標仍遠。根據歐洲央行最新展望，今年歐元區(qū)通脹率將為0.2％，明后兩年分別為1.2％和1.6％。此外，歐元區(qū)的失業(yè)率目前仍位于10.1%的高水平，共有失業(yè)人口1630萬人，其中25歲以下的青年失業(yè)率高達20.7%。
   因此，市場仍預期歐洲央行可能推出更多寬松措施。不少分析認為，歐洲央行或許會在12月8日的貨幣政策會議上公布新的寬松措施，屆時歐洲央行將發(fā)布最新的經濟增加和通脹預期，并且美國大選和意大利有關憲法改革的公投效果均將出爐，英國“脫歐”形勢也可能更加明朗，這些均是可能引起金融市場大幅波動的因素。
   目前，歐洲銀行業(yè)普遍面臨紅利下滑的局面，一些觀點將此歸咎于歐洲央行的超寬松貨幣政策，尤其是將歐元區(qū)隔夜存款利率降為負值，擠壓了商業(yè)銀行重要靠利差維持的利潤空間。還有指斥人士指出，歐洲央舉動銀行業(yè)提供廉價資金，減弱了一些銀行轉型的動力。
   對此，德拉吉透露表現，歐洲央行現行貨幣政策不是銀行紅利水平偏低的重要緣故原由。事實上，一些銀行通過增長借貸數量、進步借貸服從等，填補了低利率造成的利息收入下滑。銀行紅利能力不足重要與經營服從低下有關。
（信息來源：《經濟參考報》）