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   隨著金融危急后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入第二年,全球已進(jìn)入一個(gè)資本成本周全攀升的新時(shí)代?！　　　?br>    繼歐洲債務(wù)危急導(dǎo)致借貸成本賡續(xù)攀升,美國國債價(jià)格在本周二、周三的交易中延續(xù)兩日下滑,累計(jì)跌幅已創(chuàng)出自雷曼兄弟破產(chǎn)以來的最大跌幅。與此同時(shí),德國、美國以及日本國債的基準(zhǔn)利率在曩昔一個(gè)月中的漲幅已經(jīng)超過了四分之一,而英國市場的基準(zhǔn)利率也已經(jīng)上漲五分之一。　　　　
   美債遭遇冰點(diǎn)周三,美國10年期國債收益率觸及3.34%的六個(gè)月高位,與周一相比高出40個(gè)基點(diǎn),比今年10月份的低位足足高出1個(gè)百分點(diǎn),這是美國國債價(jià)格自2008年9月,即雷曼兄弟申請破產(chǎn)以來最大的兩日跌幅。
   美國財(cái)政部周三發(fā)行的210億美元10年期國債,利率為3.34%,為自5月份以來最高水平。此次發(fā)行超額認(rèn)購倍數(shù)為2.92倍,為自2009年12月以來最低水平。　　　　   繼周二美國當(dāng)局決定實(shí)施寬松的財(cái)政政策延伸減稅之后,美國債券市場持續(xù)疲軟。美國10年期國債遭到大量拋售,當(dāng)天堂債價(jià)格就創(chuàng)下2009年6月以來的單日最大跌幅。
   　市場拋售美國國債之前,美國總統(tǒng)奧巴馬與共和黨方面達(dá)成同等,延伸布什時(shí)代的減稅措施,同時(shí)出臺1200億美元的“薪資稅假期”。但是,這是否足以造成近日全球國債收益率的飆升,投資者和交易員意見不一。
   一些市場人士認(rèn)為,因?yàn)樽罱慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所起色,并且美國當(dāng)局提供“第二輪刺激”,市場對美國經(jīng)濟(jì)增加預(yù)期已經(jīng)進(jìn)步。但也有分析人士認(rèn)為,近日市場拋售國債可能緣于擔(dān)憂美聯(lián)儲無法堅(jiān)持原定第二輪量化寬松(QE2)計(jì)劃中的資產(chǎn)購買量,或者憂慮減稅協(xié)議雖然能夠促進(jìn)消耗者付出與經(jīng)濟(jì)增加,但也會讓美國當(dāng)局的財(cái)政赤字進(jìn)一步走高并將促使財(cái)政部發(fā)行更多國債。“很可能三方面的因素都在起作用?！?匯豐銀行固定收益研究全球主管史蒂文·梅杰透露表現(xiàn)?！　　?nbsp;  荷蘭合作銀行亞太區(qū)金融市場研究部主管阿德里安·福斯特透露表現(xiàn),詳細(xì)的政策轉(zhuǎn)變影響其實(shí)并不明顯,但重要的影響在于向市場提供旌旗燈號,注解雖然經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于恢復(fù)期,但是要收緊目前寬松的政策環(huán)境仍面臨很大困難。他透露表現(xiàn):“這也提示我們,發(fā)達(dá)國家如今不樂意承受痛楚,許多國家的當(dāng)局將會發(fā)現(xiàn),盡管全球復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)行到第二個(gè)年頭,仍然很難在將來真正收緊財(cái)政政策。”
分析師認(rèn)為,若債市進(jìn)一步惡化,10年期國債收益率或?qū)y試3.30%~3.32%區(qū)域?！　　　∪蛸Y本成本攀升與此同時(shí),日本5年期國債的收益率也出現(xiàn)兩年來最大升幅,而德國國債的基準(zhǔn)收益率7個(gè)月以來也第一次超過3%?！?nbsp;  自今年11月8日以來,西方各國國債價(jià)格下跌,美國10年期國債的收益率上升約76個(gè)基點(diǎn),德國同期國債的收益率上升62個(gè)基點(diǎn),英國同期國債的收益率上升53個(gè)基點(diǎn),日本同期國債的收益率也上升了29個(gè)基點(diǎn)。   盡管如此,分析人士認(rèn)為,目前的國債收益率相對長期趨勢而言仍較低,但投資者開始憂慮國債收益率可能繼承大幅上升。瑞士私人銀行隆奧的首席投資官保羅·馬森認(rèn)為:“這種水平的收益率顯然是不可持續(xù)的。”梅杰認(rèn)為:“可以說,我們正處在一個(gè)全球資本成本賡續(xù)攀升的新時(shí)代?！薄　?nbsp;  然而,有研究機(jī)構(gòu)卻認(rèn)為,在如許一種資本環(huán)境下,長期而言投資者終將撤離股市,轉(zhuǎn)投較為安全的國債及其他固定收益證券。
   麥肯錫全球研究院院長理查德·多布斯透露表現(xiàn):“從世界經(jīng)濟(jì)角度看,我們必須風(fēng)俗利率不再持續(xù)下滑的情況。這將對金融市場造成很大影響。”該研究機(jī)構(gòu)稱,人口老齡化和中國增長內(nèi)需的行動,將克制全球儲蓄的增加。因此,整個(gè)世界將進(jìn)入一個(gè)投資意愿超過儲蓄意愿的新時(shí)代,從而推高利率水平。(Fiona)上海金屬網(wǎng) SHMET 編輯